美国原油产量在9月份连续第二个月创下纪录，突显了沙特阿拉伯及其欧佩克+合作伙伴面临的挑战，因为它们削减了自己的产量以提振油价。

自2022年第四季度以来，石油输出国组织(Opec)及其盟友(Opec+)多次减产，为美国生产商提供了一条生命线，避免了油价进一步下跌，并向他们让出了更多的市场份额。

根据美国能源情报署的数据，9月份美国原油和凝析油产量比8月份增加22.4万桶/天，达到1324万桶/天。原油和凝析油产量在前三个月增加了34.2万桶/天(年化增长率为11%)，比去年同期增加了75万桶/天(增长率为7%)。自第四季度开始以来，国内产量的大幅增加促成了原油库存的积累和价格的走软。最近一个月，墨西哥湾联邦水域(增加10.8万桶/天)和阿拉斯加(增加1.9万桶/天)以及美国本土48个州(增加9.7万桶/天)的产量均有所增加。

Lower 48的产量攀升至创纪录的1080万桶/日，超过了2019年12月创下的1050万桶/日的大流行前峰值。

Lower 48的产量比前三个月增加了21万桶/天(年化增长率为8%)，比前一年增加了75万桶/天(增长率为7%)。尽管去年油价暴跌，活跃钻机数量减少，但几乎没有迹象表明Lower 48的产量增长正在放缓。

经通胀调整后的近月美国原油期货价格已从2022年6月的平均每桶121美元降至2023年9月的90美元，并进一步降至2023年11月的77美元。钻井活动通常在油价下跌4 - 5个月后下降，产量在油价下跌10 - 12个月后下降。与此大致相符的是，石油钻井平台的数量从2022年12月的平均623台下降到2023年9月的510台和2023年11月的498台。

尽管如此，由于钻井人员将重点放在最有前景的位置，并钻更长水平井段，以最大限度地接触含油岩石，从而提高了效率，因此产量继续增加。

美国生产商也受益于欧佩克+的多次减产，这些减产已将价格稳定在相对较高的水平，并减弱了进一步削减钻探的价格信号。

2023年9月的前月平均价格为90美元，考虑通货膨胀因素后略高于去年同期的87美元。

到11月，价格已降至77美元的平均水平，但这几乎与本世纪初以来经通胀调整后的平均水平完全一致。

市场正在通过欧佩克+减产和该集团集体闲置产能的增加而不是价格和美国产量的变化来重新平衡。

拥抱竞争对手

沙特阿拉伯及其最亲密的欧佩克+伙伴不情愿地恢复了其传统的摇摆生产国角色，以自己的产量平衡市场。

与此同时，美国页岩油公司和其他非欧佩克非页岩油生产商在上世纪80年代扮演了与北海生产商同样的搭便车角色。

沙特阿拉伯及其盟友决心避免原油库存累积并提振油价，搭便车者一直是主要受益者。

扩大控制小组一直是沙特阿拉伯和欧佩克(Opec)在处理搭便车问题上的首选策略。

在20世纪80年代，曾试图与英国和其他北海生产国合作，分担支撑价格的负担，但以失败告终。

自20世纪90年代以来，各方曾多次尝试将俄罗斯和其他前苏联国家纳入其中，最终于2016年签署了《维也纳协定和合作宣言》。

美国反垄断法禁止美国页岩油生产商与Opec+签署任何正式合作协议。——路透社

约翰·肯普是路透社的市场分析师。所表达的观点是他自己的。